景氣循環股

景氣循環產業( Cyclical Industry)企業經營狀況與股價,深受產業景氣變化的影響。

常見的景氣循環股包括:
(一)生產耐久性消費財的個股(如機器、汽車、航空飛行器等屬於基礎工業的個股);
(二)原物料類股,如鋼鐵、塑化、紡織、造紙等,是最具代表性的景氣循環股。
(三)電子產業的3D族群,DRAM、TFT-LCD、CD-R;3P族群,Passive-Components(被動元件)、PCB(印刷電路板)、 Package & Testing(封裝測試)等。
(四)房地產類股中的建設股及其關聯的建材股;
(五)航運股;
(六)證券股(與股市榮枯週期有密切的關係)。

景氣循環股的股性
(一)景氣循環股的業績和盈餘,會隨著「景氣循環」而作規律的起伏,呈現「擴張-收縮-再擴張-再收縮」的狀況,而且還易於受到政府法令及政策等「外生因素」的影響。
因此,景氣循環股的股性,股價隨著景氣循環而波動起伏,但卻無法預測其漲跌幅的強度有多大。
(二)景氣循環股的股價波動,頗為劇烈,上漲與修正的期間,都相當快速,股價上衝下洗幅度,往往高達數倍。
但股價多空反轉點難以掌握,鮮少投資人能買在低點,賣在高點,尤其是景氣循環股,具有超漲與超跌的特性,投資人往往受制於「貪婪」或「懼怕」的人性弱點。
遇股價重挫,股價處在低檔,因害怕而不敢進場;當股價處在高檔,卻因貪婪而捨不得賣出。

投資策略
(一)掌握業績表現優劣的早期跡象而作進出
1.在業績因景氣循環出現轉佳跡象的低檔買進。
2.選擇在下列三種狀況下賣出:
(1)在景氣循環出現轉壞跡象之前賣出;
(2)銷貨收入降低、存貨積壓時賣出;
(3)產品售價因市場競爭或滯銷而降低時賣出。

(二)高本益比買進,低本益比賣出
景氣循環股的進出時機是:
高本益比買進,低本益比賣出。景氣循環股,如DRAM、TFT-LCD等族群,在景氣衰退時,個股的獲利逐季衰退,本益比因虧損而無法評價,且市場瀰漫悲觀氣氛,此時正是一個絕佳的投資買點。在景氣循環甚佳時,個股獲利逐季成長,本益比偏低,且市場充滿樂觀氣氛,此時正是一個景氣逆轉的絕佳賣點。

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