2017-2018炒起來的個股

二○一八年第一季行情落幕,今年元月全球股市滿堂彩,二月出現小股災,三月川普祭出關稅保護,對中國開出三○一條款,全球股市出現大幅度震盪走勢,但是台股卻出現出乎意外的強勁走勢,加權指數在首季拉出二.四八%的漲幅,櫃買指數上漲四.一一%,而且還創下波段新高,連摩台指數都出現三.七五%漲幅,這比港股首季小漲○.五九%,深圳下跌二.四%,上海股市下挫四.二%,日本下跌六.一%,南韓小貶○.八九%,英國大跌八.二%,道瓊小跌二.四九%,台股表現可說是出類拔萃。 Continue reading 2017-2018炒起來的個股

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股票股利和現金股利哪個好?

現金股利,是指公司從銀行帳上,直接提撥出“現金”發放給股東,然而現金股利的發放,雖然可以控制公司股本的膨脹,不會稀釋未來每股EPS的獲利,但對公司最直接的影響,就是手頭的現金變少了(因為發出去給股東了),如果此時公司需要大規模的擴充營運,將會產生資金不足的困惱。 因此,一般而言,會選擇發放「現金股利」,大多屬於業績已經進入到成熟階段的公司,一方面公司不需要再投入太多的現金用在資本支出上,另一方面本業穩定的獲利,將足以每年為公司帶來豐沛的現金流量。

相較於「現金股利」,「股票股利」的發放,對公司的好處是可以保留帳上的現金,但壞處將會造成股本的膨脹,如果未來公司獲利成長的速度,趕不上股本膨脹的速度,將會嚴重稀釋每股EPS的表現,進而影響到股價的走勢。

景氣循環股

景氣循環產業( Cyclical Industry)企業經營狀況與股價,深受產業景氣變化的影響。

常見的景氣循環股包括:
(一)生產耐久性消費財的個股(如機器、汽車、航空飛行器等屬於基礎工業的個股);
(二)原物料類股,如鋼鐵、塑化、紡織、造紙等,是最具代表性的景氣循環股。
(三)電子產業的3D族群,DRAM、TFT-LCD、CD-R;3P族群,Passive-Components(被動元件)、PCB(印刷電路板)、 Package & Testing(封裝測試)等。
(四)房地產類股中的建設股及其關聯的建材股;
(五)航運股;
(六)證券股(與股市榮枯週期有密切的關係)。

景氣循環股的股性
(一)景氣循環股的業績和盈餘,會隨著「景氣循環」而作規律的起伏,呈現「擴張-收縮-再擴張-再收縮」的狀況,而且還易於受到政府法令及政策等「外生因素」的影響。
因此,景氣循環股的股性,股價隨著景氣循環而波動起伏,但卻無法預測其漲跌幅的強度有多大。
(二)景氣循環股的股價波動,頗為劇烈,上漲與修正的期間,都相當快速,股價上衝下洗幅度,往往高達數倍。
但股價多空反轉點難以掌握,鮮少投資人能買在低點,賣在高點,尤其是景氣循環股,具有超漲與超跌的特性,投資人往往受制於「貪婪」或「懼怕」的人性弱點。
遇股價重挫,股價處在低檔,因害怕而不敢進場;當股價處在高檔,卻因貪婪而捨不得賣出。

投資策略
(一)掌握業績表現優劣的早期跡象而作進出
1.在業績因景氣循環出現轉佳跡象的低檔買進。
2.選擇在下列三種狀況下賣出:
(1)在景氣循環出現轉壞跡象之前賣出;
(2)銷貨收入降低、存貨積壓時賣出;
(3)產品售價因市場競爭或滯銷而降低時賣出。

(二)高本益比買進,低本益比賣出
景氣循環股的進出時機是:
高本益比買進,低本益比賣出。景氣循環股,如DRAM、TFT-LCD等族群,在景氣衰退時,個股的獲利逐季衰退,本益比因虧損而無法評價,且市場瀰漫悲觀氣氛,此時正是一個絕佳的投資買點。在景氣循環甚佳時,個股獲利逐季成長,本益比偏低,且市場充滿樂觀氣氛,此時正是一個景氣逆轉的絕佳賣點。

減資就是把錢從公司股本中拿出來,然後做其他事情….

通常錢拿出來會做的事情有4種:

1. 現金減資:發還給股東
公司手頭現金多,且股本過大,無法有效率運用。
最有代表性的例子是 中華電信(2412),
從2009 – 2011 連續3年現金減資。

2. 減資:打消虧損 為了後續購併或現金增資
打消虧損,藉由過去的股東把虧損認賠,讓新股東有意願進場,
調整股本,讓股價重新回到法定的10元
也解決10元以下無法信用交易、5元以下會全額交割等等問題。
這種減資佔大多數。

3. 購買庫藏股之後註銷這些股票
為了維護公司信譽和股東權益,買回庫藏股。

4. 換成被分割公司的股票
將減資的錢換成另一間公司的股票,
不常見,所以不討論。
過去比較有名的例子是 華碩(2357)在2010年時曾經用這種方式減資。

每股凈資產和每股未分配利潤的用法

一般地,股民炒股,大多較為注重當年或當期的“每股收益”及“凈資產收益率”,其實,這兩個指標的偶然性和不確定性較大,“非主營”的水份較重,易包裝, 因此,這兩個指標不適宜作為選股的依據,但可以參考。因為“每股收益”與“凈資產收益率”只是兩個“現在時”指標,它僅反映“當期”、“短時”業績,並具 有較強的短時欺騙性和暫時包裝性,絲毫也不能反映企業的過去和將來。為此,筆者建議:股民選股切莫單純以“每股收益”或“凈資產收益率”來衡量!

  然而,往往容易被股民忽視的兩個指標——“每股凈資產”與“每股未分配利潤”,卻是十分重要而關鍵的選股指標。

  (一)“每股凈資產”的妙用

  每股凈資產重點反映股東權益的含金量,它是公司歷年經營成果的長期累積。所謂路遙知馬力,無論你公司成立時間有多長,也不管你公司上市有多久,只要你 的凈資產是不斷增加的,尤其是每股凈資產是不斷提升的,則表明公司正處在不斷成長之中。相反,如果公司每股凈資產不斷下降,則公司前景就不妙。因此,每股 凈資產數值越高越好!

  其實,每股凈資產的增長有兩種情形:一是公司經營取得巨大成功,導致每股凈資產大幅上升;二是公司增發新股,也可以大幅提高每股凈資產,這種靠“圈錢”提高每股凈資產的行為,雖不如公司經營成功來得可靠,但它畢竟增大了公司的有效凈資產。

  同樣,每股凈資產的下降也有兩種情形:一是公司經營虧損導致的每股凈資產大幅下降;二是公司高比例送股會導致每股凈資產大幅被稀釋或攤薄。相比較之下,前者為非正常,後者為正常。

  一般地,每股凈資產高於2元,可視為正常水準或一般水準。每股凈資產低於2元,則要區別不同情形、不同對待:一是特大型國企改制上市後每股凈資產不足 2元(但高於1元),這是正常的,如工行、中行、建行等特大型國有企業;二是由於經營不善、業績下滑,導致每股凈資產不足2元的,這是非正常現象。

  由於新股上市時,每股法定面值為1元,因此,公司上市後每股凈資產應該是高於1元的,否則,如果出現每股凈資產低於1元的情況,則表明該公司的凈資產 已跌破法定面值,情勢則是大為不妙的。目前,滬深A股市場大約有150家上市公司的每股凈資產都是不足1元的,這些公司一定都是存在較嚴重的經營問題的。

  尤其值得我們重點關注的是:當每股凈資產為負值時,則稱為“資不抵債”。也就是說,即便將公司所有資產全部賣光光,也不足以償還公司所欠債務(主要包 括銀行貸款及供貨商的貨款)。這樣的公司是典型的“敗家子”,你成為它的股東就是一種不幸,你不僅沒有一分錢的“股東權益”,而且還要為它背負一屁股債。 中國A股市場目前大約有近50家這樣的“敗家子”公司,但這些超級垃圾卻總有本事不退市!

  (二)“每股未分配利潤”的妙用

  每股未分配利潤,是指公司歷年經營積累下來的未分配利潤或虧損。它是公司未來可擴大再生產或是可分配的重要物質基礎。與每股凈資產一樣,它也是一個存量指標。

  其實,每股未分配利潤應該是一個適度的值,並非越高越好。大家知道,未分配利潤長期積累而不分配,肯定是會貶值的。如果說,一家上市公司的“每股未分配利潤”很高,但卻很少給股東進行現金分紅,或是分紅水準很低,則表明公司是標準的“鐵公雞”!

  例如,假設一家上市公司的“每股未分配利潤”高達5元以上,但它既不擴大再生產,又捨不得給股東分紅,這樣的公司一定是有問題的。

  一般地,上市公司在當期分配後,如果仍能保持每股未分配利潤在0.5元以上,大體應該算是比較正常的。

  如果每股未分配利潤為零,甚至是負數,則公司的日子肯定不好過,可列為高風險級別。

  如果每股未分配利潤低於-1元,則公司一定正在走向死亡!這樣的公司就是所謂的“超級垃圾公司”!

  由於每股未分配利潤反映的是公司歷年的盈餘或虧損的總積累,因此,它尤其更能真實地反映公司的歷年滾存的賬面虧損。也許某家公司現在的每股年收益為3 毛錢,但它的每股未分配利潤卻是-2元,則以現在的盈利水準計算,該公司至少需要7年左右的時間,才能將這一虧損“黑洞”填平,之後,才有可能給股東提供 分紅機會。這就是說,該公司在填補這一虧損黑洞的7年中,都是沒有資格分紅的。

  目前,滬深A股市場至少有150家以上的公司,它們的每股未分配利潤是低於-1元的!

  最後結論:股民選股除了上述兩個指標最重要外,還需要了解公司當年的利潤品質及相關歷史記錄,例如,主營利潤與投資收益各佔多大比重,公司主業是否突 出,過去有過幾年的虧損記錄,最近兩年是否連續虧損,公司過去分紅習慣,以及公司過去有無作姦犯科、目前身上有無官司未了,如此等等。

  最後提示:股民選股切莫相信什麼“動態市盈率”,因為“動態市盈率”是一廂情願的夢幻,是股評家的虛構,因此,它被人們嘲諷為“市夢率”。請股民朋友 們注意:在中國大陸券商提供的所有交易系統或行情系統中,他們所提供的“市盈率”數據全是所謂的“動態市盈率”,不足為據!

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[詳解] 一帶一路

14日習近平出席「一帶一路國際合作高峰論壇」開幕式時宣布,絲路基金加碼人民幣1000億元(約台幣4300億)。最終投資將達9000億美元(約27兆台幣)的一帶一路計畫,將是全球史上單一國家發起的最大規模的海外投資行動,也將成為繼美國主導重建二戰後歐洲的「馬歇爾計畫」之後規模最大的經濟外交項目。

什麼是一帶一路?

一帶一路概念,最早由習近平在2013年提出,是「絲綢之路經濟帶」和「21世紀海上絲綢之路」的簡稱。號稱涵蓋全球三分之二人口,三成GDP,跨越歐亞。學者甚至看好,未來大陸可能因此超越美國,成為世界第一超級強權。

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[汽車齒輪及軸類傳動系統大廠] 和大工業1536

汽車齒輪及軸類傳動系統大廠「和大工業」,不僅讓許多車廠甘心掏錢,連全球最大電動車商特斯拉(Tesla)都親自登門拜訪尋合作,幕後推手就是董事長沈國榮。

和大獨家供應全球最大電動車商特斯拉(Tesla)變速齒輪箱零件,2008年,特斯拉為解決變速箱噪音問題,登門拜訪,沈國榮與特斯拉開了上百次會議,2年後,和大成功出貨特斯拉第一批訂單,成為合作夥伴。

電動車的車牌是掛綠色,全台灣大概只有30、40輛,特斯拉S型大約6百多萬元,測試噪音狀況,看是不是真的完全沒聲音,時速0到100公里只要2.9秒,瞬間的高速和車內的安靜形同對比,電動車的齒輪咬合可以這麼安靜,難度比燃油車高,等於一根頭髮1/20精密的程度。

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從20萬本金到20億元,股市散戶起家的期貨天王

從20萬本金,到20億元身價,張松允從散戶起家,到期貨天王,寫下台灣期市傳奇。儘管在市場上的毀譽參半,張松允的致富過程與獨門投資術仍為人所津津樂道。

29歲 曾是送貨員 考上營業員

張松允沒有顯赫的家世背景、沒有亮眼的學經歷,但交易市場上給予公平機會之門,為膽大心細投資人永遠敞開。 Continue reading 從20萬本金到20億元,股市散戶起家的期貨天王

台灣存託憑證終止上市 證交所:要求無條件收購在外流通的TDR

爾必達因2月27日向東京地方法院聲請更生程序,並經東京證交所公告自101年3月28日下市,證交所28日除已公告在台發行的TDR自29日起列為全額 交割,且在3月28日終止其上市,另外,將發函爾必達應依申請上市時出具的承諾書,無條件收購在外流通的存託憑證,並儘速將收購條件於重大訊息揭露。 Continue reading 台灣存託憑證終止上市 證交所:要求無條件收購在外流通的TDR