除權息必需要知道的基本知識

Q1:什麼是除權、除息?

買進一家公司的股票,除了有機會賺取差價,還可以長期持有,藉由盈餘分紅參與公司經營的成長。

盈餘分紅的方式主要分為現金股利與股票股利兩種。而公司把現金股利配給股東的時候,股價會將配給股東的股息價格扣掉,這就叫除息;至於除權,就是公司把股票股利配給股東時,股價將配發的股票股利價值扣掉。

一般公司宣布配股時,通常會說「現金股利二元」、「股票股利二.五元」。現金股利二元代表每一股配發二元現金,投資人若有一千股參加除息,就可以得到二千元現金股利;股票股利二.五元代表每張面額十元的股票配發二.五元的股票,也就是一千股配發二五○股,因此若投資人有一千股參加除權,就可以得到二五○股股票。

Q2:除權、除息的參考價怎麼算?

公司在除權、除息日當天,扣掉配發的現金或股票股利價值後的價格,就叫作除權、除息參考價。至於參考價是怎麼算的?簡單來說,除權是用「除法」:股價除以(一加配股率);除息是用「減法」:股價減股息。這裡的「股價」是指除權、除息日前一天的收盤價,經過以上的計算,便成為除權、除息日的開盤價。

為什麼要有參考價?為了使除息前(含現金股利)與除息後(不含現金股利)所買到的公司價值一致,也就是不論有無參與除息,買進該公司股票的內含權益應該是相同的。

所以,公司在除息日當天,會將股票價格依配發的現金股利,做同等金額的下降,這就是除息參考價。而除權參考價就是依配發的股票股利做同比率的下降。

除權、除息參考價計算公式:
a、除權參考價=除權前一天收盤價÷(一+配股率)。
例:A公司預定八月五日除權,股票股利二.五元,八月四日收盤價一百元。

八月五日開盤參考價=100÷[1+(2.5÷10)]=80(元)

b、除息參考價=除息前一天收盤價=配息金額。
例:B公司預定七月十日除息,配發現金股息二元,七月九日收盤價是一百元。
七月十日開盤參考價=100-2=98(元)

c、同一天既除權又除息。
除權、除息參考價=﹝除權除息前一日收盤價-現金股利﹞÷﹝1+(股票股利÷10)﹞
例如:C公司預定九月二日除權、除息,配發現金股息二元,股票股利二.五元。九月一日收盤價一百元。
九月二日開盤參考價=(100-2)÷[1+(2.5÷10)]=78.4(元)

實際上,除權、除息當天的參考價,有時不只受到權值或息值的影響,還包括現金增資、員工配股等因素。但增加了這麼多因素後,參考價就難以計算,這時可利用證交所等網站提供的試算表幫你算出。

Q3:配股率是什麼?現金殖利率是什麼?為何很重要?

配股率是指公司配發的股利占前一年度獲利的比率,這是包含股票股利與現金股利在內。公式為:
配股率=(股票股利+現金股利)÷每股稅後純益(EPS)

一般來說,股東當然希望配股率愈高愈好,表示公司很大方,將獲利分給股東。

不過,也不能只看到高配股率就買,還是要檢視這家公司實際獲利情況與獲利穩定度。

例如,某公司去年EPS是五元,「現金股利二元」的配股率就是二除以五等於○.四或四○%;「股票股利二.五元」的配股率是二.五除以五等於○.五或五○%。若這家公司同時配發二元現金股息與二.五元股票股利,配股率就是(二加二.五)除以五等於○.九或九○%。

至於現金殖利率可說是每年除權、除息行情最受重視的指標,它是將債券市場的概念借用到股市中,公式為:
現金殖利率 現金股利÷股價。

意思就是當你用目前的股價買進某檔股票,且參加除息時,這家公司配發的現金股息就相當於你領到的利息,而現金殖利率就相當於利率。要注意的是,這裡的股利僅計算現金股利,不包含股票股利。

通常現金殖利率會與銀行的定存利率相比,若高於銀行定存利率,表示該檔個股的持有報酬率優於銀行定存。在新台幣定存利率長期低迷之際,高現金殖利率的股票近幾年來大受歡迎。

2進階須知:搞懂可扣抵稅率與二代健保

Q4:可扣抵稅率是什麼?與我有關嗎?

台灣實施「兩稅合一」制之後,為了讓稅賦制度公平,上市櫃公司將已繳納過營利事業所得稅後的盈餘分配給股東時,必須分配可扣抵稅額給股東,用來扣抵個人綜合所得稅;而預估股東稅額可扣抵的比率,就是可扣抵稅率。

由於產業不同,各家公司的可扣抵稅率與稅額也不同,可扣抵稅額愈高,代表可扣抵稅率愈高,對參加除息的投資人愈有節稅效果。至於「愈高」的標準為何?就要將可扣抵稅率與個人綜所稅率相比,可扣抵稅率若高於個人的綜所稅率,就有節稅效果,股東未來就可以退稅。

例如,A投資人買進台積電一百張,今年每股配息三元,可扣抵稅率是一五%。
除息時他可領到股息:100×1,000×3=300,000(元)

假設一:A投資人的個人綜所稅率是一二%,他就可以退稅九千元。
300,000×(15%-12%)=9,000(元)

假設二:A投資人的個人綜所稅率是二○%,他就要補稅一萬五千元。
300,000×(15%-20%)= -15,000(元)

Q5:加徵二代健保補充保費,參加除權、除息划不來?

由於今年起二代健保補充保費正式上路,健保補充保費是以股利總額的二%來計算,股利總額是:
股利總額 股利淨額+可扣抵稅額

例如,某檔股票配發四元的現金股利,投資人持有一張,就可以領得配息四千元,但這四千元只是「股利淨額」,還要加上可扣抵稅額後,總額若超過五千元,再乘以二%補充保費費率,才會是投資人要繳納的補充保費。

此外,現金股利還會被納入綜所稅中,等於一頭牛被剝兩次皮,股民怨聲載道,也讓今年的除權、除息行情蒙上陰影。

但是否因此就不參加除息?或在除息前把股票賣掉、除息後再買回來?試算一下:
例:台積電今年配發現金股利三元,假設你持有二張參加除息,目前股價一百元,可扣抵稅率為五%。

a、直接賣出:每張要繳千分之一.四二五的手續費與千分之三的證交稅。
100,000(目前股價)×2×(0.1425%+0.3%) 885元

b、不參加除息,先賣再買。
先賣出:每張要繳千分之一.四二五的手續費與千分之三的證交稅。

100,000(目前股價)×2×( 0.1425%+0.3%)=885元
再買回:每張再繳一次手續費。

97,000(除息後價格)×2×0.1425%=276.45元
總成本=885+276.45=1161.45元

c、不賣:被課二%二代健保補充費。
3,000×2=6,000元(股利淨額)
3,000×2×5%=300元(可扣抵稅額)
(6,000+300)×2%=126元

註:以台積電今年配息三元計算,若你只有一張,由於未達單筆五千元門檻,就不用被課徵補充保費。
細算一下成本,就知道不論是直接賣出或先賣再買,其實都是划不來的。

因此,儘管補充保費制度不盡合理,但如果你是長線投資人,或想以領股息為主,「以不變應萬變」才是上策。

另外,台股中F開頭的公司由於屬海外公司,股東若參與除權、除息的股利所得屬於境外所得,不用繳納補充保費。

3參考錦囊:留意本業獲利、股息品質、填息狀況

每年都會有不少高配息或高殖利率的公司,公司宣布股利後,股價往往表現亮眼,甚至連漲好幾支停板,吸引投資人搶進。但這些股票真的就適合投資嗎?真正的好標的又要符合哪些標準呢?

最重要的是,股息來源要以本業獲利為主。有些公司前一年本業獲利不佳,卻靠著業外收益(如處分資產、所得稅沖回、匯兌收益等),讓帳面上每股稅後純益(EPS)與配息維持一定水準,甚至將資本公積也拿出來配息,營造「高獲利、高配息」的假象。

最有名的例子就是精英。去年原先公布配發現金股息○.三五元,卻又拿出「老本」資本公積,加發現金股息二.一二元,結果總和二.四七元,現金殖利率高達二七%,高居台股去年現金殖利率冠軍。

這類公司台股幾乎年年可見,用業外收益或資本公積灌水衝股息或現金殖利率,吸引不知就裡的投資人搶進。因此投資人在挑選高股息標的時,除了EPS高低,還要留意公司的獲利品質,最好都是本業獲利的「原汁雞湯」,且配息率要合理(六○%~八○%)。如果是靠業外收益或「吃老本」發資本公積的公司,還是避開為妙。

Q7:判斷要不要參加除權、除息行情的標準是什麼?

從前面的定義中可知,台股的除權、除息其實是一種「分割」的概念,除權、除息時股價會同額或同比下降,所以參與除權、除息,配股配息高不高不是最重要的,惟有完全填息,才是真正保了本又賺到利。

而股票能否填權填息,最主要的判斷標準,當然還是這家公司的營運能否持續成長,至少也得維持原來的獲利水準,這樣才比較容易填息。

其次,即使公司前景好,想要參加除權、除息,還要注意個股的買點。如果買在股價相對高檔區,遇到股價下修、本金大幅虧損,配再多股息也補不回本金的損失。

至於買點如何選擇?除從技術面找尋外,殖利率也是重要參考依據。從殖利率公式可知,在相同現金股息下,股價與殖利率呈反比,也就是股價漲愈高、殖利率愈低。若希望報酬率高出銀行定存,在殖利率超過四%時買進,低於二.五%就可賣出,不一定要參加除息。

資本公積

資本公積是指由股東投入、但並非構成股本的資金,包括股本溢價、接受捐贈實物資產、投入資本匯兌損益、法定財產重估增值以及投資準備金等。在過去,資本公積只能拿來彌補虧損或是轉增資擴充股本,但2009年通過《公司法》修正案後,同意公開發行公司在當年度沒有虧損的前提下,資本公積可以用來發放新股與現金,且沒有比率限制。

金屬類股 – 鎳

鎳價創下一年新高

鎳是電動汽車電池的關鍵成分,由於預期未來電動汽車的銷量將持續增長,因此不同於其他基本金屬今年以來的下滑走勢,鎳金屬表現最佳,漲幅約30%。

近期一則報導顯示,印尼將於2022年實施鎳的出口禁令,導致市場擔憂供給減少,因而出現價格上漲的預期心理。

由於鎳占不銹鋼成本5成以上,鎳價的走高也帶動不銹鋼報價持續上揚,在台股相關族群中,大成鋼(2027)、新光鋼(2031)後續走勢值得留意。
2019年7月17日

3708 上緯投控

三菱重工維特斯(MHI Vestas)為落實離岸風電本土化,選定台灣相關產業龍頭上緯公司提供葉片材料,直接材料價值占葉片製造逾5成;MHI Vestas指出,上緯未來有望成為MHI Vestas全球供應商。

MHI Vestas為了滿足台灣政府的離岸風電國產化要求,繼去年10月與CS Wind、金豐簽訂在地風機塔架製造合約後,今天再宣布與上緯投控 (3708) 合作,上緯將提供葉片材料,包括碳纖維絲束、拉擠碳板、樹脂與粘合膠等,直接材料價值占葉片製造的5成以上。

MHI Vestas今天舉行簽約記者會,MHI Vestas共同執行長克羅斯各(Lars Bondo Krogsgaard)、上緯董事長蔡朝陽、哥本哈根基礎建設基金(CIP)台灣區開發長許乃文等人均出席活動。

克羅斯各表示,未來將由上緯提供在台生產風機葉片材料,包括碳纖維絲束、拉擠碳板、樹脂與粘合膠等,直接材料價值占葉片製造5成以上,遠遠超越台灣政府對葉片材料的國產化要求,也是MHI Vestas本土化新里程碑。

他說,英國目前為離岸風電最大市場,不過,台灣要求本土化比例是最高,預估台灣未來本土製造價值將超越英國;本土化除了在台灣創造許多就業機會、經濟利益外,MHI Vestas未來可能進一步拓展與上緯合作,上緯有望供貨給MHI Vestas在全球營運的風場,接下來雙方將共同討論此事,若能落實,相信台灣將成為亞太離岸風電的先行者。

蔡朝陽則說,上緯生產的風機葉片材料受到國際風電大廠青睞,未來將持續研發,也感謝MHI Vestas選擇與上緯攜手合作。

蔡朝陽表示,上緯會進一步與台塑評估籌劃「碳纖維板材」在台灣生產基地,預估2020年底將投入5條拉擠產線,每年提供超過120萬公尺產能,因應未來台灣離岸風電國產化需求,並預估產值將達6億元至10億元。

蔡朝陽表示,從2007年開始生產風機葉片使用的材料,打入國際大廠西門子歌美颯、MHI Vestas,需要耗時5年、10年。不過,受惠於政府推動離岸風電政策,「國際大廠跑到你家門口,教你怎麼做這行」,上緯才有機會供貨給MHI Vestas,這對台灣產業是非常難得。
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股市解套方法

攤平是被套牢後的一種被動應變策略,它本身不是一個解套的好辦法,但在某些特定情況下它是最合適的方法。所以我們這邊順著進一步提出八大原則!
一般來說,在股市解套的方法無非就是三種:

直接出場,換股操作

是耐心等待,期待股價逐漸的上漲

是逢低加碼,降低成本,然後滾動操作

第一種方法割肉出局,這種只限於淺套階段,如果是深套,換股操作並不太現實。
試想,若是你,一檔股票虧了三成,你還賣的下手嗎?

而且,如果又加上大勢本來就不好,那就很難換到能盈利的個股了;如果沒有一定的操作技巧,換股失敗的概率大,也會加深虧損。因此,換股操作這種並不是很好的解套方法。

第二種,耐心等待,這種方法就比較消極,坐等解套,遇到買在高位的投資者,可能要拿上3-5年也不一定能夠解套,而且這種方法浪費時間也阻礙了新的投資機會,也怕萬一它可能就消失,不跟你玩了。

第三種,逢低加碼,等到反彈到了一定的高度之後再賣出,甚至是可以進行T+0操作。如此反復操作,就能大大的提高解套週期。不過,這對於買賣點,尤其是賣點把握要求非常高。但是,確實是這幾種解套方法中最可靠的一種。

但是要注意,加碼攤平有「八項原則」,「八項原則」通過正確的加碼攤平操作達到提早解套的目標。分別是:

一、大盤:企穩時補、不穩不補。

如果在整個大盤處於見頂後的始跌階段,行情既未止跌、也未企穩時加碼,只會陷入更深、更慘!

二、股性:熟悉的補、不熟不補。

如果對參與加碼的股票基本面和股性都不熟悉,就不要亂加碼了,已經錯了一次,不可再錯!

三、業績:良好的補、不良不補。

對於業績出現問題的公司原則上不能加碼。雖然從最終結果看,一些問題公司不排除也有股價大漲的可能,但從穩妥角度考慮,仍不宜參與這種問題公司的加碼。不然滿手爛股票,你睡的安心?

四、走勢:起漲時補、破位不補。

對於一些長期處於上升通道,二級市場走勢較穩的公司,當股價突然轉勢甚至出現破位跡象時,應放棄加碼,因為可能底部未到;相反,對那些長期下跌、表現不佳的公司,當出現起漲跡象時,可及時跟進。

五、漲跌:大跌時補、大漲不補。

攤平,就是要壓低成本,所以要趁大跌時買,一般選擇在相關個股大跌甚至急跌時買入。

六、盈虧:正差時補、反差不補。

對於之前賣出的籌碼,在加碼時一定要堅持這一原則,在賣出的籌碼出現下跌,有正差收益時進行加碼。反之,當賣出的籌碼出現上漲,沒有正差接回機會時則不宜加碼。實在想加碼的,也須耐心等待一段時間,等股價回落後再“正差”加碼。

七、節奏:回調時補、反彈不補。

在符合上述加碼原則基礎上,在實際進行加碼操作中,還須注意加碼操作的進出節奏。特別是要做到:在待買股票回檔、下跌過程中逢低吸納,不要在反彈、上漲中搶籌。

八、倉位:輕時可補、重的不補。

在補倉時,還要留意單一個股占整個帳戶市值的比例,雞蛋不要放在同一處,這句話永遠是對的!當單一個股的倉位未達上限時可以進行加碼操作,反之則不宜進行加碼。即使對某一個股情有獨鐘,同樣須堅持這一原則。

最後,再補充注意兩點:

1.若是下跌被套牢後,處於反彈上升通道,並且資金有序進場、之前沒被大幅炒作的個股,就可以逢低補倉,但是前期被瘋狂炒作過的,就別去碰了,因為這樣籌碼亂中之亂,這類個股底部深不可測,反彈也不會久,很可能一個不留神就徹底無法翻盤了。

2. 個股最好的接入點在調整到支撐點,或是跟前面提到的均線乖離最大處的時候逢低介入。個股如果持續調整到輔助線附近都能成功或者支撐,並且資金持續流入,股性開始活躍。那麼這就是最佳的入場時機了。這時候加碼不在最低點,至少也是相對低點,可能大大拉低升成本,加速解套週期。

空頭下跌趨勢中的搶反彈操作技巧

當市場處於長期下跌時,雖然市場風險較大,個股機會較小,但市場也不可能是只跌不漲的下跌行情,期間總有一些短暫的反彈出現,有時候個股還有巨大的漲幅。在一個階段性的反彈中,會有一批漲幅在50%以上的個股。此類個股存在相當大的風險,反彈機會的把握,需要遵循以下一些基本原則。

首先是對大盤走勢的把握,最好在大盤股指反彈期間進行順勢操作,會大大提高個股投資的成功率。一般來說,當市場出現急跌之後往往會有相對幅度的反彈行情,但下跌趨勢中橫盤的走勢則要注意迴避。

當股指出現快速持續的下跌,已經逼近長期下降通道的下軌或者擊破下軌的時候,市場往往隨時會出現反彈,此時就應準備介入。
從基本面上也要關注當時市場最為活躍的題材和熱點
當市場開始反彈的時候,應參與那些反應最為強烈的個股
同時結合技術上股價的表現,最先啟動的個股其股價往往反彈的高度最大。
特別不宜參與沒有上漲的個股,此類個股即使上漲,幅度往往也有限,不大存在實際的盈利空間。

第三要降低盈利預期。即使是那些最強勢的個股,在扣除進出成本之後,預期的盈利空間一般都【不要超過20%】,至於非強勢股能達到【10%就相當不錯】。

因此,在弱市搶反彈行情中,盈利的要求是要大大降低的,要特別遵守止贏紀律,否則很有可能被套。

由於是在下降趨勢中搶反彈,其風險性是極大的,對操作要求也很高,對市場判斷和個股選擇都需要準確的分析。一旦發現錯誤,就需要盡早離場,避免深度套牢,因為反彈行情的結束往往意味著新的下跌行情來臨,後市還有更大的跌幅。在一般的反彈行情中,多數股指的最大反彈空間在20%-30%左右,領漲個股最大反彈幅度有望達到50%,但多數個股反彈力度有限,如果錯過了最好的介入時機,一般建議放棄機會,在沒有太大個股把握的情況下遵守持續觀望的操作策略。

人民幣貶勢再起,中概內需股荷包拉警報

國下調人民幣兌美元中間價,至三個月最低水平。今早美元兌人民幣中間價被設定在人民幣6.7665元,昨日為人民幣6.7596元。美中貿易戰緊張情勢升高,在岸人民幣(CNY)和離岸人民幣(CNH)兌美元週四早盤同步連四貶。CNY和CNH一度各自失守6.8和6.82元支撐,各自探向四個月新低。在人民幣貶值壓力下,早盤亞幣除日圓外,全面走貶,台北外匯經紀公司新台幣匯價今早開盤價為30.935元,貶值1.5分。

在股市方面,由於人民幣貶勢再起,在中國有通路或人民幣營收占比高的上市櫃公司,早盤股價下殺壓力較沈重,市場預測人民幣若貶勢再起,恐會有一波中概股的避險拋售壓力。也就是付人民幣但是收美元、歐元的廠商,預估會有匯兌利益,但收人民幣,付美元、歐元的廠商恐會有匯兌損失。

人民幣貶值對中國內需產業不利,會造成進口產品價格提高、購買力下滑;台灣企業若持有高部位人民幣,會造成匯損。因此,人民幣貶勢再起,對於深耕中國內需市場的中概股有負面影響,尤其是食品、百貨、消費通路類股,例如南僑 (1702) 、佳格 (1227) 、金可-KY (8406) 、麗嬰房 (2911) 、淘帝-KY (2929) 及藍天 (2362) 等。

食品類股動態

2018/08/27

畜產大廠包括大成長城 (1210) 、卜蜂 (1215) 、福壽 (1219) 積極布建通路,擴展下游出海口提升產業鏈價值,加上中秋節旺季來臨,大成及卜蜂今天股價雙雙上漲。

連日豪雨,衝擊飲料業原本火熱的業績,隨著中秋節旺季來臨,食品類股由大成、卜蜂、聯華 (1229) 及聯華食 (1231) 、南僑 (1702) 等族群接捧,除了南僑尾盤上漲1.58%外,其餘都有2%以上的漲幅。 Continue reading 食品類股動態

1259安心

MoneyDJ新聞 2017-11-06 12:12:03 記者 張以忠 報導
受惠展店效益,以及同店營收(SSSG)保持成長,安心(1259)今(2017)年第3季營收達13.01億元,為單季歷史新高,法人表示,第4季營收估較前季高峰修正,惟因預計將開出7間門市,加上同店營收有望保持成長帶動下,單季營收可望優於去年同期表現。安心今年上半年稅後淨利年減1成,主因人事成本上揚以及稅率較高所致,預期今年獲利表現將多少受到影響,展望明年,台灣門市明年目標淨增加10間以上,並將APP升級、提升廚房內場的供餐速度,以提升單店營業額。 Continue reading 1259安心

債卷

2018/05/15

根據 CNBC 報導,美國 4 月零售銷售,月增 0.3%,連兩個月呈現正成長;在此數據公布後,10 年期美債殖利率一度升破 3.06%,創 2011 年以來新高。

美國商務部今 (15) 日公布最新資料,4 月零售銷售月增 0.3%,符合市場預期,這也意味著,年初略顯疲態的美國經濟,已有加速成長跡象。

4 月零售銷售數據公布後,10 年期美債殖利率一度升破 3.06%,創 2011 年以來新高;30 年期美債殖利率,也升至 3.156% 之上。

許多投資人認為,10 年期美債殖利率攀高,會使企業借貸成本增加,獲利能力被削弱,對股價表現來說,是一項利空因素。

「新債券天王」Jeffrey Gundlach 曾示警,若 10 年期美債殖利率升破 3%,殖利率將加速上揚,對美股造成負面影響。