2636台驊

2018/3/28
台驊(2636)2018年各事業體營運展望上,賽澳遞在處分掉派送端資產,將派送業務委外,今年預計可擺脫虧損,空運台空在業務開發有成後,也看好可維持去年下半年成績,全年穩健獲利,均有望可顯著提升台驊獲利表現,另外,台驊今年也將整合聯宇達方、賽澳遞與中國策略聯盟夥伴,針對中國內貿物流開發新型態B2B2C業務,法人看好在台空、賽澳遞狀況好轉與物流新業務挹注下,台驊今年獲利表現成長力道可望更勝於營收,年增估在4~5成,EPS有望挑戰3元。

台驊成立於1987年,為國內唯一上市承攬業者,業務橫跨海運、空運以及中亞、中俄鐵路運輸,以亞洲與國際型客戶為主,全球有逾70處據點。以去(2017)年營收比重來看,海運業務佔台驊約56%、空運約佔29%、物流佔約15%。在中國轉投資事業方面,台驊持股80%的賽澳遞為中國境內B2C快遞業者,而台驊持股約60%的聯宇達方則為專業倉儲公司,主要客戶包括國際民生消費用品廠商漢高(Henkel)等等。

台驊去年受惠海、空兩大主要貨運在運價、貨量均有穩健成長帶動下,全年營收來到105.37億元、年增8.14%,由於客戶多以國際廠商為主、幾無標案客戶,對於運價走升較能有效反應予客戶,毛利率仍持穩在18%左右水準,與前年落差不大,稅後淨利來到2.4億元,較前年獲利大幅回升,主要則是因為賽澳遞與台空等事業體虧損收斂所致,EPS 2.07元。

對今年海、空運市況來看,台驊董事長顏益財(附圖)指出,今年貨櫃航運上,確實供給面相對增加幅度較大,可以預見今年運價會相對較弱,但是在貨櫃航運三大聯盟支撐下,客戶的議價能力相對沒有過往那麼強,市場價格不會崩盤,能否獲利就端看各間航商的營運手段;空運方面,他則評估目前來看航空公司多以777機型取代過往的747貨機,但也沒有增加更多的貨機數量,整體需求還是較供給成長較多,運價還是可以維持在高檔。

而在今年台驊的營運上,台驊第一季前2月合併營收來到16.32億元,年增6.41%,成長主要受到三大業務海、空、物流業績均見成長,其中受電子業表現亮眼、空運運價續處高檔,也帶動台驊營收走高,不過展望後續,台驊也指出由於營收當中還包含運價,以貨櫃航運運價來看,今年表現相對較弱,也預期在運價影響下,今年營收成長可能相對較為平緩。

不過在獲利方面,法人則看好,台驊賽澳遞已經處分掉派送端資產,改交由外包配合廠商負責,今年可不再虧損(去年虧損約8千萬元),另外,在空運子公司台空業務上,去年已經逐步走出少了正崴(2392)、漢翔(2634)兩大客戶影響,下半年已有獲利,今年預估獲利狀況也會持續,對台驊今年營運表現均有助益。

此外,今年在中國內貿物流方面,目前台驊除了持續針對中國出口業務耕耘外,今年也將著眼於中國進口方面的物流服務,台驊將結合聯宇達方、賽澳遞與中國當地策略夥伴,將過往倉儲單純B2B的業務拓展至B2B2C的多元方向,今年業績也看可有不錯成長動能。

整體來看,法人對於台驊今年獲利成長表現抱持正面看法,看好在台空、賽澳遞營運持續好轉帶動下,台驊今年獲利估計可有年增4~5成的空間,EPS挑戰3元。

在今年股利政策上,台驊已擬定配發現金股利1.3元,現金配發率約62%,以昨(27)日收盤價23.7元計算,隱含現金殖利率約5.7%。

MoneyDJ新聞 2017-12-11 11:03:42 記者 劉莞青 報導

貨櫃航運今年第四季回歸淡季行情,運價相較去年同期衰退較多,不過台驊(2636)11月在空運運價強勢支撐下,單月營收9.3億元、仍持平去年同期水準,法人也看好台驊第四季營收有望在空運運價強勢支撐下,持平去年同期(27億)水準;展望後續,市場對貨櫃航運後續運價走勢看法保守,看至明年第一季均看將偏淡。長線來看,台驊指出今年東協地區營收相較去年同期已有顯著的成長,未來台驊看好在歐美經濟復甦、紛紛前往東協設廠帶動下,東協出貨貨量可望持續提升、未來也將成為物流業成長的新動能。

貨運承攬商台驊今年前11月業務比重如下:佔整體營收最高的海運佔比56%,空運進出口業務佔比為28%,內貿物流業務為15%。而以地區別來看,中國及香港地區佔比75%、台灣20%、東北亞與其他地區5%。

台驊11月營收9.3億元、月增5.5%,與去年同期相當,但海運營收約4.6億元,相較去年同期衰退約在1成左右,台驊表示其實海運承攬的貨量並未減少,主要在於去年同期貨櫃航運運價開始回升,但今年則回歸正常淡季水準,導致營收衰退;空運營收3.2億元則是相較去年同期增加約24%、月增也有1成,主要係遇到消費電子產品出貨、加以今年空運運價持續向上帶動所致,台驊指出歐、美兩地空運運價均有不小增幅,其中美國運價與去年同期相比成長約有25%。

在市況方面,12月仍續處在貨櫃航運淡季,以近期上海航交所指數(SCFI)報價來看,11月底雖有短暫反彈,但進入12月後運價持續向下,歐洲線每TEU來到751美元、小漲22美元,但美西、美東呈現下跌,每FEU 1,078、1,804美元,分別較前期報價下跌99、97美元。法人評估今年淡季沒有去年韓進退出市場等較大的事件影響市場供需狀態,運價回歸正常淡季表現,12月遠洋運價恐會再下行,市場普遍對明年第一季運價看法也仍偏淡。

在第四季展望上,法人看好台驊在空運支撐下,營收有望持平去年同期水準(27億);在後續展望上,台驊指出今年已經看見東南亞地區的成長力道,以今年前11月營收來看年增約3成,台驊看好在歐美經濟復甦下,許多公司看好東南亞勞動力充沛、紛紛前進東南亞設廠,未來東協出口貨量可望持續提升,也會成為物流業成長的新動能。

MoneyDJ新聞 2017-08-25 12:20:14 記者 劉莞青 報導
台驊(2636)上半年受惠於貨運市場復甦,海、空運運價反彈,帶動今年台驊運價、量齊揚,平均運價年增約4成、貨量年增約6%,上半年營收年增12%,在獲利上,由於台驊持續整併中國賽澳遞虧損據點,帶動賽澳遞虧損大幅收斂,稅後淨利約1億元,年增近7成。展望下半年走入海、空運傳統旺季,法人續看好台驊在旺季加持下承攬貨量將再成長、下半年獲利亦看再較上半年成長。

貨運承攬商台驊今年上半年進出口業務比重如下:佔整體營收最高的海運佔比59%,空運進出口業務佔比為26%,內貿物流業務為15%。而以地區別來看,中國及香港地區佔比76%、台灣19%、東北亞與其他地區5%。

台驊今年上半年受惠於貨櫃航運行情反彈、空運淡季轉旺帶動,運量與價齊揚,上半年貨量年成長約6%、各運價平均年增約4成,帶動台驊上半年營收來到51.05億元、年增12%;而在獲利表現上,因為台驊持續整併中國賽澳遞虧損據點,有效帶動賽澳遞虧損收斂,致今年上半年稅後獲利約1億元、年增近7成,EPS 0.87元。

展望下半年營運表現,由於第四季感恩節、聖誕節等傳統購物旺季,每年7、8、9月均屬貨櫃航運最旺季,今年航商因應貨量需求暢旺、旺季有望再持續調漲運費,台驊承攬貨量亦看可望持續增加,旺季營運柴火充沛;而第三季底與第四季是空運旺季,法人看好今年空運在運能減少下運價相較去年同期強勢,航空公司亦有機會在第四季再調漲運價,但法人亦指出由於影響空運運能外在條件較多,仍需觀察各承攬商對於空運運價升幅的反應能力,但整體而言法人仍看好台驊下半年獲利可較上半年再成長。

至於在台驊轉投資事業上,法人指出聯宇達方今年持續交出穩健獲利成績,但因客戶需求成長,為擴充整體倉儲空間將進行移倉,年底將有部分移倉成本,但法人預估對獲利影響不大,且聯宇達方持續有在深圳、武漢等貨運樞紐擴倉計畫,未來營運表現仍續看向上。

MoneyDJ新聞 2016-11-21 11:47:32 記者 劉莞青 報導

空運、貨櫃航運第四季運價走揚,帶動台驊(2636)第四季營運持續好轉;且第四季台驊新事業上海賽澳遞物流迎來雙11購物旺季,在搭配阿里巴巴、大型書店等客戶出貨下,雙11期間出貨單量較平日成長2至3倍,有望可帶動賽澳遞單季轉盈,台驊評估賽澳遞在經過今年體質調整後,明年賽澳遞將瞄準利基型客戶的物流需求,明年營運有望可達損益兩平。

貨運承攬商台驊今年前8個月進出口業務比重如下:佔整體營收最高的海運佔比57%,空運進出口業務佔比為25%,內貿物流業務為17%。而以地區別來看,中國及香港地區佔比76%、台灣20%、東北亞與其他地區4%。

第三季海運旺季台驊承攬貨量有增,但因運價較同期仍衰退,是以台驊單季營收24.87億元,僅較去年同期成長近3%,成長幅度偏緩,而且由於今年併入的新事業賽澳遞仍呈虧損,第三季台驊稅後獲益4,400萬元、年減5成,每股盈餘約0.38元。

以第四季現況來看,在貨運市況上,大中華地區空運因香港、上海機場硬體均有調整,起降班機減少,帶動運價走揚,旺季表現佳;而在貨櫃航運部分,雖第四季已是淡季,但因貨量小幅成長,帶動第四季貨櫃航線運價水準較前季表現更佳,上海航運出口集裝箱運價指數(SCFI)從9月底的700點一路走揚,最新一期報價11月18日維持在814點左右,淡季不淡。在海空運市況均改善下,法人看好台驊第四季營運有望可較第三季升溫。

另外,台驊今年新併入的上海B2C廠商賽澳遞物流,第四季迎來雙11購物旺季,台驊指出,賽澳遞物流是阿里巴巴在上海、江蘇一帶的物流供應商之一,雙11期間運送超過20萬以上單量;另外,賽澳遞另一客戶,中國最大書店新華書店旗下電商平台—文軒網,在雙11也借力促銷,賽澳遞配合運送單量也超過10萬單。其餘客戶包括有大型寵物用品商、酒商、民生產品等等,每日承接單量超過平日量的2至3倍,賽澳遞第四季單季轉盈樂觀。

回顧今年表現,貨運市場因運能供過於實際運量需求,今年前三季市況相對低迷,連帶影響台驊今年前三季表現,前三季營收70.38億元、小幅年減5%;獲利上,台驊因賽澳遞今年仍處調整過程,整體費用上仍偏高,影響台驊獲利水準,前三季稅後獲益1.04億元、年減約5成,每股盈餘0.89元。

在明年展望上,台驊表示經過今年整理以後,賽澳遞本身體質已有好轉,未來會鎖定特定利基型客戶的物流服務,提升賽澳遞的營運表現,並希望明年即可讓賽澳遞達到損益兩平。

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